5月18日,美元指数强势上涨,当日上涨幅度达0.65%,高点到达103.63,此轮上涨从101.0773开始连续升值多日,上涨势头比较强劲。
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美国通胀的压力仍然较大。美国4月10日发布的消费者物价指数(CPI)同比上涨4.9%,创2021年4月以来的最小涨幅,较前1个月下滑0.1个百分点,也低于预期值5.0%。该指标曾于去年6月达到峰值9%,此后连续下降10个月。但是环比来看,4月上涨0.4%,前值为0.1%,预期值为0.2%,涨幅扩大。剔除波动性较大的食品和能源价格后,4月核心CPI同比上涨5.5%,仍高于美联储2%的政策目标,前值为5.6%;环比上涨0.4%,与前值持平。
总的来说,美国通胀已经有所控制,连续多月下滑,说明通胀正在收敛,但是核心CPI的粘性较大,同时,美国的就业市场仍然火爆。5日出炉的4月非农就业报告远超预期,当月新增非农就业人口25.3万,3.4%的失业率为1969年以来的新低,平均时薪环比上涨0.5%,较去年同期的涨幅为4.4%。
此后的市场表现可以看出来,市场还是比较喜欢这个数据的,也就是该数据公布后,美元开始此轮上涨的推动力之一。
为什么这个数据对美元指数推动力这么强劲,因为这个数据正是美联储目前最想要的数据,表明美国经济软着陆的可能性在增大:一方面通胀在下滑,但又是“可控的”,因为幅度比较小,不至于导致经济大幅度衰退,说明美联储反通胀的措施是有效的。
但同时,核心CPI粘性较高,就业市场仍然火爆,表明今年美联储不可能降息,这打破了此前市场关于美联储可能于今年降息的预期。
另一方面,欧元区经济的再度疲软,也是动力之一。今年一季度欧元区国内生产总值(GDP)环比增长0.1%,同比增长1.3%,相比去年第四季度增速有所下滑。欧盟第一大经济体德国一季度GDP环比零增长,同比增长-0.1%,已经处于衰退边缘。而通胀则仍然居高不下,欧元区4月通胀率为7.0%,高于上月的6.9%,结束了连续5个月的下降趋势。其中,食品和烟酒价格上涨幅度最大,同比上涨13.6%。剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为5.6%,低于上月的5.7%,是自去年6月以来首次出现下降。
欧洲央行必须继续加息,这样就会让欧洲经济陷入衰退或者债务危机的可能性增大,欧元开始下滑。
此次美元指数上涨,人民币下跌的幅度也比较大,不同于美元的大幅震荡,今年以来人民币的走势相对比较平缓,3月23日最高点6.83到目前7.06一线,随着近日美元升值幅度加大,人民币下跌的幅度也大。
人民币此轮贬值,最关键的因素是美元的升值,当然,自身的因素也不容忽视。
4月的银行结售汇数据需要重视,按美元计值,2023年4月,银行结汇1869亿美元,售汇1815亿美元。2023年1-4月,银行累计结汇7329亿美元,累计售汇7427亿美元。第一季度的结汇是大于售汇的,这跟去年的情况正好相反,2022年4月,银行结汇2297亿美元,售汇2106亿美元,结售汇顺差190亿美元。2022年1-4月,银行累计结汇8900亿美元,累计售汇8122亿美元,累计结售汇顺差778亿美元。4月的结汇大于售汇,但是没有体现在外币存款上,4月末,外币存款余额8819亿美元,同比下降11.6%。4月份外币存款减少296亿美元,同比少减192亿美元。
今年的外币存款余额波动较大,按照央行披露的数据,各月依次是,1月是8880.87亿美元,2月是8842.30亿美元,3月是9124.24亿美元,4月是8822.51亿美元。
但我们都知道今年前4月的出口都是大幅超预期的,由于进口疲软,顺差更是大幅增长,仅4月份,出口2.02万亿元,同比增长16.8%;进口1.41万亿元,同比下降0.8%;贸易顺差6184.4亿元,同比暴涨96.5%。
4月份的经济数据显示经济在持续复苏的路上,消费增长明显,但是整体趋势不是很强,房地产市场需求仍然较弱,也影响了人们的预期。
笔者认为,此轮人民币的走势跟基本面关系并不大,最直接的影响因素除了美元的上涨,就是中美的贸易关系,尤其是美国对中国高科技企业的遏制和围堵,影响了人们对汇率的预期。